山（shān）東無縫鋼管廠：樂觀預期減弱時以防禦為主

隨著天氣逐步轉好，下遊無論（lùn）是建築還是製造，環比（bǐ）需求回暖（nuǎn）在整個2季度都是預料之中的事情。因此，4月鋼價受（shòu）環比需求回暖影響從而繼續（xù）上漲是個大概率事件。看上去2季度是（shì）山東（dōng）無縫（féng）鋼管廠山東（dōng）無縫鋼管廠黃金的時期（qī）。隻是，我們必須麵對的問題（tí），比（bǐ）僅僅基於季節性因素判斷（duàn）的山東無縫鋼管（guǎn）廠基本麵要（yào）複雜得多。在目前的山東無縫鋼管廠預期及估值（zhí）水平下，我們傾向於認為，山（shān）東（dōng）無（wú）縫鋼管廠這種在（zài）預期之內的環比回升尚不（bú）能作為投資尤其是（shì）超額收益的理由。

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